Thị trường lao động Mỹ giảm mạnh hơn dự kiến, khiến Fed tự tin duy trì mức lãi suất hiện tại.

Bức tranh việc làm Mỹ trong tháng 12/2025

Theo báo cáo của Cục Thống kê Lao động (BLS) công bố ngày 9/1, nền kinh tế lớn nhất thế giới chỉ tạo thêm 50.000 việc làm mới trong tháng 12, thấp hơn đáng kể so với ước tính 60.000 việc làm. Số liệu này phản ánh một xu hướng giảm tốc độ tăng trưởng việc làm so với năm 2024.

• Việc làm tăng trung bình 49.000 mỗi tháng trong năm 2025, chỉ bằng một phần ba mức tăng 168.000/tháng của năm 2024.
• Tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4,4% trong tháng 12, thấp hơn 4,5% của tháng 11 (đã được điều chỉnh) và thấp hơn dự báo 4,5%.
• Thị trường lao động vẫn bị mô tả là “không tuyển dụng, không sa thải”.

Nguyên nhân khiến thất nghiệp giảm

Chuyên gia Adam Sarhan (CEO 50 Park Investments) cho rằng, phần giảm thất nghiệp không hoàn toàn do tạo việc làm mới, mà còn vì một số người thất nghiệp đã rời khỏi lực lượng lao động, ngừng tìm kiếm việc làm. Điều này làm giảm số người được tính là thất nghiệp trong thống kê.

Fed và chính sách lãi suất: xu hướng hiện tại

Fed đã thực hiện ba lần cắt giảm lãi suất trong năm 2025 để đối phó với lo ngại về thị trường lao động suy yếu. Tuy nhiên, sau đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản xuống mức 3,50%‑3,75% vào ngày 10/12, Fed đã phát đi tín hiệu có thể giữ nguyên lãi suất trong một thời gian dài do lạm phát vẫn còn cao hơn mục tiêu 2%.

Biên bản cuộc họp chính sách tháng 12 cho biết một số thành viên đề xuất duy trì phạm vi mục tiêu lãi suất, trong khi Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack (được xem là “diều hâu” nhất) khẳng định không thấy cần thiết thay đổi lãi suất trong những tháng tới.

Ý kiến các nhà phân tích

• Lindsay Rosner (Goldman Sachs Asset Management) dự báo Fed sẽ giữ nguyên chính sách hiện tại, nhưng có thể thực hiện hai lần cắt giảm lãi suất trong năm 2026.
• Peter Cardillo (Spartan Capital Securities) cho rằng tốc độ tăng trưởng việc làm trung bình có thể giảm xuống khoảng 30.000 việc mỗi tháng trong quý này, tạo điều kiện cho Fed cắt giảm lãi suất, nhưng không chắc sẽ diễn ra ngay trong tháng 1.

Triển vọng thị trường lao động và lãi suất trong năm tới

Hiện các nhà giao dịch chỉ ước tính 45% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 4, giảm so với khoảng 50% trước báo cáo việc làm. Tháng 6 được xem là thời điểm có khả năng cao hơn cho một đợt cắt giảm.

Nhìn chung, giảm thất nghiệp mạnh hơn dự báo có thể cung cấp cho Fed một “cây đệm” vững chắc để duy trì lãi suất ổn định, đồng thời cho phép ngân hàng trung ương linh hoạt điều chỉnh khi lạm phát dần về mức mục tiêu.

Kết luận

Thị trường lao động Mỹ đang chuyển sang giai đoạn ổn định tạm thời, với tỷ lệ thất nghiệp giảm và tốc độ tạo việc làm chậm lại. Điều này giúp Fed củng cố quyết định giữ nguyên mức lãi suất hiện tại, ít nhất cho đến khi có tín hiệu lạm phát giảm mạnh hơn. Các nhà đầu tư nên theo dõi sát sao các báo cáo việc làm hàng tháng và các chỉ số lạm phát để dự đoán kịp thời các thay đổi chính sách tiền tệ.

Bạn nghĩ gì về triển vọng lãi suất của Fed trong năm 2026? Hãy để lại bình luận và chia sẻ quan điểm của mình!