Thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào năm 2026 với nền tảng thanh khoản mạnh mẽ nhờ dòng tiền nội địa, và ba yếu tố then chốt cần được giám sát.

Dòng tiền nội địa – Động lực chính duy trì thanh khoản

Theo phân tích mới nhất của Dragon Capital, dòng tiền trong nước đã và đang đóng vai trò trung tâm trong việc hấp thụ khối ngoại bán ròng, giữ cho thị trường luôn có mức giao dịch trung bình khoảng 1,1 tỷ USD mỗi ngày trong năm 2025. Nhờ đó, VN‑Index đã duy trì đà tăng mạnh dù nhà đầu tư nước ngoài ghi nhận bán ròng kỷ lục 5,2 tỷ USD.

Thành tựu VN‑Index năm 2025

VN‑Index đạt đỉnh lịch sử 1.805 điểm vào ngày 25/12/2025 và kết thúc năm ở mức 1.784 điểm, tăng 5,9 % so với tháng trước. Tổng mức tăng trong năm lên tới 38,8 % tính theo USD, mức tăng mạnh nhất kể từ 2017.

Ba yếu tố cần theo dõi trong 2026

1. Độ bền của động lực xuất khẩu: Khi nền kinh tế toàn cầu hồi phục, xuất khẩu sẽ tiếp tục là nguồn tăng trưởng quan trọng. Các chỉ số xuất khẩu hàng tháng và mức độ đa dạng thị trường cần được giám sát chặt chẽ.
2. Tiến độ thực hiện các cải cách pháp lý: Các dự án nâng hạng MSCI dự kiến vào 2030 và việc Việt Nam được FTSE đưa vào rổ thị trường mới nổi vào tháng 9/2026 sẽ tạo ra sức hút vốn ngoại. Theo Dragon Capital, tốc độ thực thi các cải cách sẽ quyết định mức độ hấp dẫn của thị trường.
3. Biến động tỷ giá trong 3‑6 tháng tới: Tỷ giá VND/USD ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận của các công ty xuất khẩu và thu hút vốn đầu tư. Các nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ các quyết định của Ngân hàng Nhà nước và xu hướng lạm phát.

Những tín hiệu tích cực khác

Trong tháng 12/2025, khối ngoại đã mua ròng trong hơn một nửa các phiên giao dịch, tổng giá trị đạt 90,5 triệu USD. Đây là dấu hiệu cho thấy tâm lý đầu tư đang cải thiện, phần nào nhờ kỳ vọng Việt Nam sẽ được FTSE đưa vào rổ thị trường mới nổi.

Song song, Nghị quyết 79 mới ban hành về phát triển khu vực kinh tế nhà nước hứa hẹn nâng cao hiệu quả sử dụng nguồn lực công, củng cố vai trò của doanh nghiệp nhà nước trong các dự án chiến lược, tạo thêm sức mạnh cho nền kinh tế.

Nhìn chung, với nền tảng tăng trưởng đã được củng cố trong năm 2025 – sản xuất tăng tốc, tiêu dùng cải thiện, du lịch lập kỷ lục – thị trường chứng khoán Việt Nam có tiềm năng duy trì xu hướng tích cực trong nửa đầu năm 2026.

Xuân Nghĩa